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월스트리트 은행들이 러시아를 떠난다

야구장 폐쇄가 끝났다. 메이저리그(MLB)와 선수노조는 젊은 선수들에게 더 높은 급여를 지급하는 것을 포함하는 새로운 단체 교섭을 체결했다. 즉, 개봉일은 4월 7일입니다.

국제 제재로 인해 러시아 정부가 1917년 볼셰비키가 차르의 부채를 거부한 이후 처음으로 외국 채권에 대해 채무 불이행을 할 가능성이 높아지고 있습니다. 이는 2008년 금융 위기에서 중요한 역할을 한 보험과 같은 파생 상품인 신용 부도 스왑에 대한 또 다른 주요 테스트를 제시합니다. 러시아의 금융 혼란 속에서 일부에서는 CDS 계약이 손실을 확대하고 시장을 혼란에 빠뜨릴 수 있다고 경고합니다.

CDS 시장에 대한 빠른 입문서: 신용 부도 스왑은 보험과 비슷하지만 채권을 위한 것입니다. 일반 보험과 달리 보험사가 없으며 가격은 구매자와 판매자가 설정합니다. 구매자는 채권에 대한 보호를 받고 판매자는 돈을 선불로 받지만 채무 불이행이 있을 경우 지불해야 합니다. 게다가 대부분의 CDS 시장에서 구매자는 보험을 구매하기 위해 채권을 소유할 필요가 없습니다. 지지자들은 스왑이 차입 비용을 낮추고 위험을 헤지할 수 있다고 말하지만 비평가들은 그들이 어려움을 겪을 때 손실을 배가시켜 사이드 베팅 시장을 만들었다고 말합니다.

러시아는 얼마를 빚지고 있습니까? 국제 투자자들은 약 200억 달러의 러시아 국채를 보유하고 있습니다. 2월 중순, 청산소 DTCC의 최신 데이터에 따르면 러시아 부채와 관련된 스왑은 400억 달러에 달했습니다.

러시아가 채무 불이행을 할 가능성은 무엇입니까? 러시아는 수요일 1억 1,700만 달러의 외화 이표를 지급해야 하며, 이를 놓치거나 향후 지급을 받지 못할 경우 채무 불이행이 선언되기까지 30일의 유예 기간이 있습니다. 지난주 기준으로 러시아 5년물 10만 달러 보험료는 약 4만5000달러로 한 달 전보다 10배 이상 올랐다. 런던에 있는 GAM의 투자 매니저인 Richard Briggs는 DealBook에 “제한 사항을 감안할 때 현재 지불을 놓치는 것은 거의 불가피해 보입니다.”라고 말했습니다.

러시아가 불이행하면 스왑이 지불됩니까? CDS 계약에 포함된 400억 달러의 보험은 실제로 채권 소유자의 손실을 커버하지 못할 수도 있습니다. 러시아는 외국 채권 보유자에게 달러 대신 루블로 지불할 수 있다고 제안했는데, 이는 제재로 외국인이 루블을 취급하는 것을 불가능하게 되더라도 채무 불이행을 피할 수 있습니다. Briggs는 “여전히 위험하긴 하지만” 계약금이 지급되지 않을 것이라는 우려가 “지난 며칠 동안 크게 감소했습니다.”라고 말했습니다.

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