도쿄 – 중국이 호황을 누리고 미국 경제가 우려했던 것보다 더 잘 버티고 있는 상황에서 2023년은 일본과 한국이 각각의 개혁 프로그램을 정상 궤도에 올려놓기에 이상적인 시기입니다.
이것이 실제로 일어날 확률은 무엇입니까? 슬프게도 낮고 떨어지고 있습니다.
중국과 미국의 동시 성장 또는 최소한 경제 안정 기간은 아시아 이웃 국가들이 잘 활용하는 드문 경우입니다. 그러나 기시다 후미오 일본 총리도 윤석열 한국 대통령도 이 순풍을 잘 활용할 준비가 되어 있지 않은 것 같다.
이 실패는 기시다와 윤이 모두 시진핑의 중국에 양보하고 있는 것처럼 보이는 반도체 산업에 관한 한 특히 심각합니다.
확실히, 이 이야기의 미국 부분은 단기간에 잘못될 수 있습니다. 연준의 공격적인 2022년 긴축 조치의 지체 효과로 인해 투자 은행은 합리적인 경기 침체 확률을 할당했습니다. 인플레이션이 40년 만에 최고치를 기록하면서 추가 금리 인상의 유령도 마찬가지입니다.
조 바이든 대통령의 백악관도 기대했던 것보다 혁신과 생산성 향상에 대한 투자를 더디게 했습니다. 많은 경제학자들은 그러한 정책이 인플레이션을 길들이는 데 더 높은 금리보다 더 큰 혜택을 거둘 것이라는 데 동의합니다.
그러나 미국은 강한 고용 시장 덕분에 매달 최악의 시나리오를 피하고 있습니다. 2022년 세계 최대 경제는 전년 대비 2.1% 성장했습니다.
JPMorgan Asset Management의 수석 글로벌 전략가인 David Kelly 백작은 미국의 인플레이션/실업 역학이 올바른 방향으로 가고 있다고 생각하는 사람들 중 하나입니다. “기회는 위험 자산이 매우 잘 될 것입니다.”라고 Kelly는 말합니다.
하지만 위험은 만만치 않은데, 그중에서도 특히 중국의 경제 재개가 미국 연준이 금리 인상 주기를 강화하게 만드는 새로운 인플레이션 물결을 부채질하고 있다는 점입니다. 또는 우크라이나의 이벤트가 새롭게 뜨거워지고 에너지 및 식품 가격이 새로운 높이로 올라갑니다.
그렇더라도 지금은 도쿄의 기시다와 서울의 윤 총재가 유권자들에게 약속한 개혁 에너지를 발산해야 하는 순간이다. 국제통화기금(IMF)은 미국의 꾸준한 수요와 중국의 경제 재개를 이유로 1년 만에 처음으로 세계 경제 전망을 상향 조정했습니다.
IMF는 2023년 세계 국내총생산(GDP)이 이전 전망보다 0.2%포인트 빠른 약 2.9% 성장할 것으로 내다봤다.
피에르-올리비에 구린샤 IMF 수석 이코노미스트는 “이번에는 전망이 악화되지 않았다는 것 자체가 좋은 소식”이라고 말했다. “하지만 충분하지 않습니다. 광범위하고 오래 지속되는 지속 가능한 회복으로 가는 길에는 여전히 몇 가지 과제가 남아 있습니다.”
더 오래 지속되는 문제는 일본과 한국이 혁신적이고 경제적인 게임을 키우지 못하는 것입니다.
예를 들어, 한국은 11월에 2008-2009년 글로벌 금융 위기 이후 가장 큰 반도체 생산 감소를 보였습니다. 한국 칩 생산량의 15% 하락은 4개월 연속 하락세다. 이 부문의 수고는 한국의 산업 생산을 짓누르고 있습니다.
11월 한국의 산업생산은 전년 동기 대비 3.7% 감소해 팬데믹이 시작된 이후 가장 큰 감소폭을 기록했다. 특히 칩 생산량은 10월에 비해 11월에 11% 감소했습니다. 한편 11월 반도체 재고는 1년 전보다 20% 급증했다.
이러한 수치는 부분적으로 한국이 생산을 주도하는 메모리 칩의 글로벌 과잉을 반영합니다. 물론 이것은 바이든 백악관이 중국의 필수 기술 접근을 제한하려는 노력 속에서 한국이 어떻게 부수적 피해를 입었는지를 반영합니다.
일본도 비슷한 역풍을 맞고 있다. 이번 주 Kishida 정부는 Biden 및 네덜란드와 손을 잡고 일부 고급 칩 제조 기술의 Xi 경제에 대한 수출을 제한하는 것으로 알려졌습니다.
칩 공간에서 시장 점유율을 높이려는 중국의 노력을 복잡하게 만드는 것을 목표로 하는 이 협정은 ASML Holding, Nikon Corp 및 Tokyo Electron Ltd를 포함한 회사에 대한 규제를 확대할 것입니다.
네덜란드 헤이그에서 연설한 Mark Rutte 네덜란드 총리는 “이미 오랫동안 대화가 진행 중이지만 우리는 이에 대해 소통하지 않습니다. 그리고 이것에서 무언가가 나온다면 이것이 매우 눈에 띄게 될지 의문입니다.”
이 합의는 미국이 중국의 기술 및 군사적 야망을 억제하기 위해 노력함에 따라 Biden의 승리입니다. 그러나 ASML의 CEO인 Peter Wennink가 말했듯이 중국이 국내 칩 개발에 더 많은 투자를 하도록 새롭게 인센티브를 받았기 때문에 의도하지 않은 결과를 초래할 수 있습니다. Wennink는 “시간이 걸리겠지만 궁극적으로 목표에 도달할 것입니다.”라고 말합니다.
하지만 단기적으로 진짜 불리한 점은 일본과 한국 경제가 이미 심각한 국내 문제에 직면해 있다는 점일 수 있습니다.
Nikkei Asia의 12월 일본 비즈니스 리더 설문 조사에서 응답자의 80% 이상이 국내 반도체 생산량을 늘리려는 도쿄의 노력을 지지했습니다.
2022년 5월 기시다 정부는 11개 부문에서 관련 공급망을 강화하기 위해 경제 안보 촉진법을 통과시켰습니다. 반도체는 중국과의 지정학적 긴장의 그늘 아래에서 운영되는 대만에 대한 일본의 과도한 의존도를 감안할 때 주요 초점이었습니다.
이니셔티브에는 도쿄가 내년에 개장할 계획인 쿠마모토에 있는 최신 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co 공장에 35억 달러 이상의 보조금을 제공하는 것이 포함됩니다.
후카사와 유지 동일본철도 사장은 닛케이와의 인터뷰에서 “경제 안보와 기업의 디지털 전환 촉진뿐만 아니라 국내 성장 산업 육성과 경제 전반의 수준을 높이는 관점에서도 중요하다”고 말했다. .”
그러나 일본은 조심해야 한다고 2019년 책의 저자인 Brad Glosserman은 말합니다. Peak Japan: 위대한 야망의 끝 그리고 의 교수 다마대학. 그는 “시기적절하고 논리적이지만 이 접근 방식은 오랜 세월에 걸쳐 검증된 국가의 기술 민족주의를 정당화하는 데 사용될 수 있습니다.”라고 말합니다.
Glosserman은 변화를 싫어하는 도쿄를 기술 공유에 보다 개방적으로 만들기 위해 “진보를 위해 일본이 보안 허가 시스템 개발을 포함한 추가 조치를 취할 것을 요구합니다.”
“무단 공개로부터 비밀을 보호하기 위한 메커니즘을 설정하지 않은 도쿄의 실패는 미국의 영원한 불만”이라고 그는 말합니다. “경제보안 법안에 보안 인가 조항이 예상됐지만 너무 민감하다고 판단했다.” 여기에 그는 “기시다가 아베 신조 전 총리보다 덜 급진적인 인물이라는 인식이 일부 두려움을 무디게 할 수 있다”고 덧붙였다.
Glosserman은 또 다른 의제 항목은 “신기술을 식별 및 평가하고 개발을 육성하고 보호하는 방법에 대해 정부와 민간 부문을 지시하는 조직을 만드는 것”이라고 말합니다.
Tokyo University of Science의 Hideki Wakabayashi는 “미국, 한국, 대만, 중국 정부는 모두 국가 정책의 문제로 반도체 산업에 막대한 투자를 했으며 해당 부문의 기업에 세금 감면도 제공했습니다. 그러나 일본에서는 무역 마찰 사태의 충격으로 정부가 산업 지원을 더욱 억제했습니다.”
5월부터 그 노력이 어느 정도 강화됐다. 그러나 Wakabayashi는 “기시다 정부가 ‘새로운 종류의 자본주의’를 구현하겠다고 선언하면서 시작했지만 정부는 급격한 엔화 평가절하, 인플레이션, 북한의 미사일 발사, 대만에서 군사적 충돌 가능성 일본은 또한 예산 적자, 탄소 중립화의 필요성, 출산율 감소, 고령화 등의 형태로 ‘제1세계 문제’를 겪고 있는 국가입니다.”
그래서 그는 기시다의 집권 자민당이 현상 유지를 뒤흔들 시간이나 정치적 용기를 찾지 못하는 것 같다고 지적합니다. 그것은 서울의 윤정한 정부뿐만 아니라 지난 20년 동안 한국의 혁신과 생산성을 높이겠다고 약속한 이전 4개 정부에게도 마찬가지입니다.
2003년 이후 각 한국 정부는 중소기업이 번성하고 경제를 파괴할 수 있는 더 많은 경제적 공간을 창출하겠다고 약속했습니다. 1997-98년 아시아 금융 위기 속에서 한국을 그토록 부유하고 취약하게 만든 것은 거대 가족 소유 재벌들의 과도한 차입과 독점 행위였습니다.
그 이후로 한국은 스타트업과 기술 “유니콘”의 안정성을 높였습니다. 그러나 반독점 집행이 없다는 것은 기업의 힘이 여전히 재벌들에게 집중되어 있음을 의미합니다.
5월에 임기가 시작된 윤 대통령에게는 아직 초기 단계이지만, 그의 정부는 지금까지 성장 엔진을 재조정하려는 의지를 거의 보이지 않았습니다.
중국이 강력한 순풍을 일으키고 미국이 적어도 그 궤적을 훼손하지 않을 태세가 되어 있는 것처럼 보이기 때문에 일본과 한국은 경제 개혁을 위한 항해를 시작해야 합니다. 슬프게도 곧 펼쳐질 조짐이 거의 없습니다.
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