Saturday, November 27, 2021
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자동차: 10월 자동차 판매 – 비즈니스코리아


저자는 신한금융투자의 애널리스트이다. [email protected]으로 연락할 수 있다. — 에드.

국내: 4Q21 매출 회복이 뚜렷

10월 국산차(수입차 제외) 판매는 10만6000대(-21.5% YoY)로 8개월 연속 하락세를 이어갔다. 9월에 자동차 칩 부족이 정점에 이르렀고, 10월 국내 자동차 판매는 전월 대비 16% 증가했다. 아직 완전한 회복은 아니지만 향후 몇 개월 동안의 추가 개선은 3분기에 바닥에 도달했다는 견해를 뒷받침할 것입니다. 현대·기아차의 내수시장 점유율은 올해 89.9%(+6.0%p YoY)로 다시 한번 사상 최고치를 경신했다. 또한 국내 두 완성차 업체의 생산 회복 속도가 동종 업체 대비 빠른 속도로 진행되고 있다는 점도 주목할 만하다.

해외: 생산량 회복은 더디지만 마진 집중 지속

10월 해외공장 출하량은 현대차가 16만9000대(-27.7% YoY, +2.6% MoM), 기아차가 9만7000대(-21.0% YoY, +10.8% MoM)를 기록했다. 미국과 중국 공장의 생산량은 9월에 보고된 사상 최저 수준에서 점진적으로 개선되었지만, 10월 해외 공장의 전반적인 출하 회복은 지역별로 확연하게 차이가 났으며 앞으로 국내 출하에 비해 느린 속도로 진행될 것으로 보입니다.

극심한 재고 부족으로 인한 도소매업 중단이 현대차와 기아차의 미국 판매에 부담이 됐다. 자동차 제조업체는 인센티브를 줄임으로써 제한된 운영 활동의 영향으로부터 마진을 보호해 왔으며, 이는 현지 생산 및 수출이 충분한 수준으로 회복될 때까지 계속 주시해야 할 가장 중요한 요소입니다. 유럽에서는 친환경차 판매가 새로운 수준으로 도약하고 있다. 지역 공급망에서 여전히 병목 현상이 나타나고 있지만 현대차의 경우 현지 자동차 판매에서 BEV+PHEV 비중이 23.8%(+6.0%p YoY)로 상승했다. Motor, 기아차 26.8%(+7.3%p YoY), 국내 E-GMP(Electric-Global Modular Platform) 기반 전기차 수출 확대. 두 회사가 유럽의 연비 기준 강화에 성공적으로 적응하고 현지 시장에서 친환경 자동차 브랜드로 확고한 기반을 확보했다고 생각합니다.

과체중 유지; Top Picks는 현대차와 기아차

21년 3분기를 정점으로 공급망 차질을 빚은 이후 자동차 생산이 점차 회복되는 조짐을 보이기 시작했다. 11월부터 국내 공장이 장기 가동되면서 4분기 자동차 생산과 판매가 가시적인 회복세를 보일 가능성이 높아지고 있다. 자동차 제조업체의 현금 흐름은 이전에 더 낮은 가격으로 판매된 모델을 포함하여 재고 소진으로 이어지는 계속 판매자 시장과 함께 개선되고 있습니다. 업황 개선과 연말 배당금 인상 기대감을 감안할 때 지금이 완성차 업체에 집중해야 할 때다.



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