Saturday, November 27, 2021
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GE, J&J, 도시바 모두 해체 계획 공개


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이번 주에 4일 동안 3대 대기업은 삶의 다른 모든 측면에 적용되는 것과 마찬가지로 비즈니스 세계에도 적용되는 사실을 상기시켰습니다. 영원한 것은 없습니다.

제너럴 일렉트릭, 존슨앤존슨 그리고 도시바 모두 125년 이상 전에 설립되었습니다. 그 후 수십 년 동안 세 회사는 모두 거대하고 유비쿼터스한 거대 기업으로 성장했습니다. 그리고 이제 세 사람 모두가 주주 가치를 극대화하는 최선의 방법은 스스로 해체하는 것이라고 결정했습니다.

GE는 splitsville로 가는 티켓을 최초로 구매했습니다. 거대 산업계는 화요일 헬스케어 및 에너지 사업부를 독립된 공기업으로 분사하고 GE가 운영하도록 할 것이라고 밝혔다. GE항공 마지막 남은 자산으로 단위. 의료 사업은 2023년 초까지 분리를 완료하고 1년 후 에너지 사업부는 분리를 완료할 것으로 예상됩니다.

GE는 GE가 공동 설립한 회사에 뿌리를 둔 상징적인 미국 브랜드입니다. 토마스 에디슨 1892년. 잭 웰치 1980년대와 1990년대에는 세계에서 가장 가치 있는 기업이 되었습니다. 그러나 이번 주 움직임은 갑자기 나온 것이 아닙니다. 전 CEO 제프 이멜트(Jeff Immelt) 밑에서 발생한 문제. GE는 최근 몇 년 동안 자산 매각에 바빴고, 막대한 부채를 갚고자 하는 열망에 크게 고무되었습니다. 2018년 대표이사 취임 이후 래리 컬프 물을 테스트하고 있습니다. 이제 그는 뛰어들고 있습니다.

Johnson & Johnson은 금요일에 다음과 같은 브랜드의 본고장인 소비자 건강 부문을 분리할 계획을 발표했습니다. 반창고, 타이레놀, 니코렛 그리고 뉴트로지나— 별도의 회사로 처방약 및 의료 기기 사업을 J&J 배너 아래 운영하도록 남겨둡니다. 이별은 18~24개월 후에 시작될 것으로 예상된다. 유감스럽게도 두 회사가 단순히 “Johnson”이라고 불릴 것 같지는 않습니다.

금요일 도시바는 이미 활동가 투자자들과의 논쟁, 200억 달러 규모의 인수 협상 실패, CEO 사임 등 극적인 한 해를 마감하면서 3개의 사업으로 분할할 계획이라는 소식을 전했습니다. 일본 대기업은 에너지 및 인프라 부문을 하나의 독립 회사로, 전자 장치 부문을 다른 회사로 분리하여 도시바가 기존 지분을 관리하도록 합니다. 키옥시아 및 기타 작은 자산. 도시바는 이전에 회사의 사내 NAND 메모리 유닛이었던 Kioxia의 과반수 지분을 베인 캐피탈 2018년 180억 달러 규모의 거래에서

이러한 분할 뒤에 있는 생각은 무엇입니까? 세 가지 모두에 대해 주된 동기는 기업의 팽창이 성과를 끌어내리고 있다는 믿음인 것 같습니다. 정의에 따르면, 대기업은 서로 다른 프로필을 가진 서로 다른 비즈니스를 운영합니다. 때로는 서로 다른 프로필이 대조적인 동기를 유발할 수 있습니다. 예를 들어 J&J를 보자. 반창고와 타이레놀 판매는 꾸준히 성장하는 모델입니다. 새로운 처방약 및 기기를 개발하는 것은 더 크지만 일관되지 않은 수익을 창출할 수 있는 호황 또는 불황에 가깝습니다. 언제 팬데믹이 닥칠지 알 수 없으며 새로운 백신을 만드는 것이 해야 할 일 목록의 맨 위에 오를 것입니다.

이야기는 GE와 Toshiba에서 동일합니다. 의료는 제트 엔진 제작과 다른 사업입니다. 재생 에너지는 메모리 칩과 다릅니다. 비즈니스는 진화하고 비즈니스는 순환합니다. GE, J&J, 도시바의 리더들이 규모를 추구하는 것이 주주들에게 가장 좋은 보상이라고 생각했던 때가 있었습니다. 20세기 성공에 대한 그들의 기록은 그들이 아마도 옳았다는 것을 증명합니다. 이제 세 사람은 모두 슬리밍이 해결책이라고 생각합니다.

또한 세 회사 모두 최근 소란스러운 역사를 겪은 후 스스로 분할하고 있다는 점도 주목할 가치가 있습니다. GE는 금융 위기 동안 거의 붕괴되었습니다. GE캐피탈 시장을 불안정하게 만드는 핵심적인 역할을 했습니다. J&J는 베이비 파우더가 암을 유발했다는 주장과 관련하여 수만 건의 소송에 직면해 있습니다. 이번 주에 회사의 변호사는 소송을 늦추기 위해 텍사스 투 스텝(Texas Two Step)으로 알려진 책략을 사용했습니다. 어떤 면에서 도시바는 2015년 대규모 회계 스캔들에서 여전히 회복하기 위해 노력하고 있습니다.

이러한 문제가 회사를 해체하는 이유는 아닙니다. 그러나 그들은 재벌로서의 삶이 어떻게 엉망이 될 수 있는지에 대한 또 다른 예가 됩니다.

GE와 Toshiba는 모두 이 지점에 도달하는 데 약간의 도움을 받았습니다. 트라이안 펀드 관리, 가 이끄는 활동가 회사 넬슨 펠츠, GE를 해체하는 것을 오랫동안 옹호해 왔으며 이번 주에 공개적으로 박수를 보냈습니다. 가 이끄는 활동가 그룹 에피시모 캐피털 매니지먼트 또한 비공개 통화를 포함하여 Toshiba에서 변화를 추진하고 있습니다. 도시바, 올해 초 자사 매각 논의 CVC 캐피탈 파트너, 하지만 지금은 다른 길을 가고 있는 것 같습니다.

이 경로를 추구하는 요점은 공공 투자자를 기쁘게 하는 것입니다. 그러나 초기 수익은 그다지 유망하지 않았습니다. 도시바 주식은 금요일에 1% 이상 하락했습니다. GE 주식은 분할이 처음 발표되었을 때 6% 이상 급등했지만, 몇 시간, 며칠 지나지 않아 하락하여 이번주 마감되었습니다. J&J만이 금요일에 약 1%의 주가 상승으로 작은 상승을 보였습니다.

물론 이러한 움직임은 단기적으로 설계된 것은 아닙니다. 세 회사 모두 이별이 향후 몇 년 동안 최선의 조치임을 투자자들에게 확신시킬 충분한 시간을 갖게 될 것입니다. 그리고 그들이 할 수 없다면? 글쎄요, 요즘 합병 시장이 꽤 활발하다고 들었습니다. 그들은 항상 다시 함께 할 수 있습니다.



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